在當(dāng)今全球商品投資熱潮下，大宗商品紛紛上漲，作為重要工業(yè)原材料的有色金屬也不例外，如銅和鋁。

　　銅，具有良好的導(dǎo)電性，主要用在建筑業(yè)、電子電力、機械制造以及交通工具上。目前消費大國———中國60%用于電線電纜，美國40%用于建筑，所以中美對銅用量舉足輕重。銅供貨則主要來自世界大銅礦開采冶煉公司，即Codelco、PhelpsDodge、GroupMexico，他們在智利、美國、澳大利亞的礦區(qū)動態(tài)直接關(guān)系到供應(yīng)多少。庫存是了解供需的一個重要窗口，目前全球大概每日用量將近5萬噸，若庫存能夠維持2.5周消費水平，則市場情緒比較安定。

　　銅成本高低主要取決于冶煉方式以及能耗，現(xiàn)南美偏低，中美偏高，全球總平均生產(chǎn)成本大致為1600美元，所以銅價漲到2000美元以上就意味著豐厚的生產(chǎn)利潤，通常止步于3000美元附近因供應(yīng)擴張迅速掉頭，就如銅價跌破成本以后，大規(guī)模減產(chǎn)總是應(yīng)運而生，從而使銅價止跌回升，重新輪回，{TodayHot}期間全球經(jīng)濟、用銅行業(yè)變化、進出口政策、基金行為、匯率、替代品等會在不同階段通過供求關(guān)系作用于銅價。

　　以每噸LME三月期價為例，以2003年為分水嶺，前三十年銅價一直波動在1300-3200美元的價格區(qū)域，當(dāng)中74、80、89、95年分別創(chuàng)下峰值，近三年銅價最高漲到了8800美元，突破歷史高位還翻了二番多。

　　銅價充分展現(xiàn)了作為有色金屬領(lǐng)頭羊的風(fēng)采，這一切主要緣自多年低迷的價格、始料不及的中國經(jīng)濟高增長帶來巨大的銅消耗、以及貨幣美元的長期貶值下的國際基金的瘋狂助推�；仡櫄v史，除了95年住友控盤外，歷次牛市都伴隨著美元歷史性貶值、石油危機以及隨之而來的惡性通脹過程�，F(xiàn)在我們同樣遇上了廉價的美元和昂貴的石油，但是總的來說，由于貨幣架構(gòu)和信用狀況的改善，高油價對短期利率、經(jīng)濟增長和通貨膨脹的影響均小于以往，這是當(dāng)今銅市面臨的宏觀環(huán)境與過去相比的根本性區(qū)別，與此同時，剔除通脹要素后的實際銅價距離歷史高點仍有空間。總之銅價有漲必有跌，本輪牛市何時終結(jié)將取決于銅供應(yīng)的增長情況、替代品的興起與否、通脹程度以及市場主流看法的變動，{HotTag}投資者應(yīng)聯(lián)系上述因素而不僅僅基于價格付諸判斷和行動。

　　鋁，在建筑和包裝等行業(yè)中扮演著重要角色，它的供給則取決于生產(chǎn)成本，主要是氧化鋁和電力成本，在中國還要考慮另外一個重要因素———政府產(chǎn)業(yè)政策。

　　首先，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟持續(xù)走強。其次，隨著能源價格上漲，鋁的生產(chǎn)成本（氧化鋁和電力）也在不斷提高，而且鋁冶煉行業(yè)一直被政府列為限制發(fā)展行業(yè)，“制度成本”提高使得產(chǎn)量增長勢頭得到緩和。

　　一方面是需求增加，另一方面是限制供給。今年以來國際鋁價持續(xù)走高，不斷刷新歷史紀(jì)錄，這也在一定程度上帶動國內(nèi)鋁價走強�？偟膩碚f，全球經(jīng)濟增長的大背景沒有改變，鋁作為重要工業(yè)原料，其價格上漲的勢頭也很難在一時間徹底逆轉(zhuǎn)。加上大量資金涌入商品市場，中長期通脹隱患依然存在，對鋁價長期走勢宜保持較為樂觀的預(yù)期。