我國鋼鐵業(yè)并購重組在一片“勢(shì)在必行”的聲浪中逐漸演化成“市場(chǎng)旺火”。這是繼兩年前“大煉鋼鐵”的投資熱和先后兩次鋼價(jià)“熱浪”之后的又一個(gè)鋼鐵熱潮。但是透過種種火熱“表象”，可以發(fā)現(xiàn)我國鋼鐵“并購”之局利益錯(cuò)綜，關(guān)系復(fù)雜。博弈過度極易導(dǎo)致一種“外熱內(nèi)冷”的結(jié)果。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)價(jià)今年上半年國內(nèi)鋼鐵業(yè)重組時(shí)，下了“進(jìn)展不快，實(shí)質(zhì)性大動(dòng)作不多”的評(píng)語。

    重組尚未具備全面的市場(chǎng)條件 {TodayHot}

    自從鋼鐵業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)兩年的“冰火兩重天”起落之后，針對(duì)產(chǎn)能相對(duì)過剩，業(yè)內(nèi)早已達(dá)成了“行業(yè)重組勢(shì)在必行”的共識(shí)。

    產(chǎn)業(yè)集中度低確實(shí)已是鋼鐵業(yè)的根本“痼疾”。據(jù)“我的鋼鐵”咨詢公司提供的資料，去年國內(nèi)粗鋼、生鐵、鋼材和鐵合金生產(chǎn)企業(yè)分別達(dá)到498家、983家、2267家和1325家。粗鋼年產(chǎn)10萬噸以下企業(yè)數(shù)仍占一半以上。鋼材生產(chǎn)前4位企業(yè)產(chǎn)量在總產(chǎn)量中的份額只占不到12%。在新的投資中，500萬噸以上規(guī)模企業(yè)的擴(kuò)張速度低于100萬至500萬噸規(guī)模的企業(yè)。 {HotTag}

    但是看到了“勢(shì)在必行”的根本出路，并不等于“大家都會(huì)自覺地往一條道上走”。鋼鐵行業(yè)分析人士賈良群說，根據(jù)國際鋼鐵業(yè)界的經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)整合只有在市場(chǎng)真正跌入持續(xù)性的谷底之后，才會(huì)有根本性的突破。但是就我國市場(chǎng)目前的情況而言，尚未跌入谷底，行業(yè)整合的突破性時(shí)刻還未真正到來。

    寶鋼戰(zhàn)略分析人士也認(rèn)同鋼鐵業(yè)重組尚未具備全面的市場(chǎng)條件。他們指出，市場(chǎng)總體依然是高位運(yùn)行，起伏轉(zhuǎn)換較快，市場(chǎng)只要一回暖，一度停產(chǎn)的小鋼廠就會(huì)重新開工，淘汰產(chǎn)能會(huì)“死灰復(fù)燃”。企業(yè)重組的推進(jìn)更是會(huì)受到“冷暖起伏”的較大影響。

    “并購路線圖”的沖撞

    隨著今年以來我國鋼鐵業(yè)并購重組的漸次展開，不同企業(yè)的并購路線圖也在形成過程中。

    賈良群認(rèn)為，從大的方面來看，目前的并購路線主要有兩種：一種路線是跨區(qū)域的，主要由國內(nèi)的核心大企業(yè)來做。這種做法國家的產(chǎn)業(yè)政策明確表示支持和鼓勵(lì)，一方面可以在現(xiàn)有核心企業(yè)的基礎(chǔ)上形成若干區(qū)域巨頭；一方面也可以改變中小鋼廠爭(zhēng)資源、重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)的不良局面。另一種路線是區(qū)域內(nèi)整合，這比較容易推進(jìn)。新近山東省醞釀?wù)�合省�?nèi)的萊鋼和濟(jì)鋼，以期形成年產(chǎn)3000萬噸的鋼鐵集團(tuán)。

    但是，這兩種并購路線已產(chǎn)生了一定的沖撞。這種沖撞如果擴(kuò)展開來，從全國鋼鐵業(yè)宏觀的并購重組格局來看，很容易形成一種僵持的“冷格局”。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從行業(yè)整合的有效性而言，跨區(qū)域并購應(yīng)更被看重；但從行業(yè)整合的可行性而言，區(qū)域內(nèi)重組可能更為現(xiàn)實(shí)。不過，如果區(qū)域內(nèi)重組推進(jìn)得不徹底，很容易成為一種“關(guān)門主義”，以整合后的體量上的巨大來拒斥外來的資源流動(dòng)。而如果跨區(qū)域的重組在利益安排上處理不當(dāng)，也會(huì)遇到重重矛盾。

    據(jù)分析，目前不論是跨區(qū)域還是區(qū)域內(nèi)的重組，其內(nèi)在的動(dòng)機(jī)無非是兩個(gè)：一是防止自己現(xiàn)有的行業(yè)地位下降；二是為了通過并購獲準(zhǔn)實(shí)施新建項(xiàng)目，以占領(lǐng)行業(yè)生產(chǎn)的“制高點(diǎn)”。這種行業(yè)地位之爭(zhēng)和新建項(xiàng)目之爭(zhēng)，如果不加以合理的引導(dǎo)，很容易導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)重組“換湯不換藥”。

    據(jù)國內(nèi)一家大型鋼廠的人士說，目前跨區(qū)域的重組項(xiàng)目難度很大，不少地方都傾向于內(nèi)部重組。這可能使資源配置的有效性受到限制�？鐓^(qū)域重組的利益安排不僅要考慮稅收、勞力安置等“桌面部分”，而且還有不少“桌面下的”阻礙。為了新上項(xiàng)目而并購的傾向也有抬頭，使面上的重組僵持。