公司是國內(nèi)最大的陶瓷纖維生產(chǎn)商，公司目前年產(chǎn)各種陶瓷纖維制品6萬多噸，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、民用及國防軍事領(lǐng)域。公司從1995年起連續(xù)11年生產(chǎn)能力與銷售收入均居全國陶瓷纖維生產(chǎn)企業(yè)首位，2005年公司的市場份額約26.29%。 　　陶瓷纖維是一種新型節(jié)能絕熱材料，符合國家節(jié)能政策；{TodayHot}由于下游需求相對廣泛、增長迅速，而且上游原材料價(jià)的格波動(dòng)不大，因此，陶瓷陶纖維行業(yè)受外部因素影響較小而呈現(xiàn)弱同期性。
　　國內(nèi)市場：國內(nèi)陶瓷纖維市場面臨著需求自然增長及產(chǎn)品替代的雙重需求拉動(dòng)，公司憑借規(guī)模、工藝優(yōu)勢在國內(nèi)同行中競爭優(yōu)勢明顯，并通過大幅的產(chǎn)能擴(kuò)張迅速搶占市場，公司目前除募集項(xiàng)目外，新疆魯陽、貴陽魯陽年產(chǎn)3萬噸的生產(chǎn)線將在2007年投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)所有項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司的市場份額將達(dá)到35%以上。

　　國際市場：公司生產(chǎn)的陶瓷纖維品質(zhì)已與國際水平接軌，同時(shí)由于公司具有明顯的成本優(yōu)勢，使得公司產(chǎn)品在國際市場上具備較強(qiáng)的競爭力，公司已經(jīng)制定詳細(xì)的國際化戰(zhàn)略，加大國際市場的開拓力度，我們認(rèn)為這將為公司未來的業(yè)績增長錦上添花。{HotTag}

　　預(yù)計(jì)公司2006-2008年的EPS分別為0.75元、0.96元及1.22元，參考瑞泰科技、中材科技的首發(fā)價(jià)格水平，我們認(rèn)為公司按06年23倍左右的動(dòng)態(tài)PE發(fā)行比較合理，則公司的發(fā)行價(jià)格在16.5-17.5元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新材料推廣及應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)，所得稅率上升風(fēng)險(xiǎn)等。