綜合煤炭?jī)r(jià)格在2－3月出現(xiàn)一波小漲，但從4月淡季開(kāi)始小幅回落，{TodayHot}5月止跌走穩(wěn)，6月價(jià)格基本與1月價(jià)格持平。二季度之后各地迎來(lái)夏季高溫，需求也相應(yīng)由淡季轉(zhuǎn)入旺季，價(jià)格的季節(jié)性回升出現(xiàn)，但幅度不大，并呈現(xiàn)平滑過(guò)渡特征。鐵路運(yùn)輸增量和港口運(yùn)輸增量分別同比下降高達(dá)57.8％和57.9％，鐵路累計(jì)運(yùn)輸增速和港口累計(jì)運(yùn)輸增速也分別下降約5.9個(gè)和7.4個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)一步表明煤炭總體的由緊缺至平衡的供需局面。動(dòng)力煤供需平衡回復(fù)季節(jié)性區(qū)域性特征，供應(yīng)緊張局面已全面扭轉(zhuǎn)；焦、肥煤總體需求和價(jià)格穩(wěn)中有升，其他配煤品種則逐漸走低，冶金煤呈現(xiàn)分化趨勢(shì)；噴吹煤與焦炭波動(dòng)性互補(bǔ)，噴吹煤需求和價(jià)格低迷，焦炭行業(yè)總體盈利好轉(zhuǎn)，但產(chǎn)能過(guò)剩壓力依然較大；建材化工用煤形成對(duì)煤炭需求的相對(duì)支撐，看好新型煤化工的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景。下半年面臨夏季需求旺季和四季度的冬季儲(chǔ)煤高峰，全年需求增速將增至6－7％左右；預(yù)計(jì)2006－2007年將是新建產(chǎn)能逐步釋放的高峰期，2008年將是達(dá)產(chǎn)的高峰期，煤炭供應(yīng)能力存在大幅增加的可能，供應(yīng)過(guò)剩壓力將有可能持續(xù)存在。維持對(duì)煤炭行業(yè)中性的評(píng)級(jí)，但提示重點(diǎn)關(guān)注具有明確發(fā)展戰(zhàn)略、不斷將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的國(guó)陽(yáng)新能和大同煤業(yè)，以及率先對(duì)新型煤化工應(yīng)用進(jìn)行投入的兗州煤業(yè)、神華能源和蘭花科創(chuàng)，效益的顯現(xiàn)尚需等待；并建議適當(dāng)參與潞安環(huán)保、平煤天安、霍林河煤業(yè)等大型煤炭企業(yè)的首發(fā)上市。