“在國家宏觀調(diào)控下，由供需雙方企業(yè)自主銜接資源、協(xié)商價格的新機(jī)制基本確立�！眹�家發(fā)展和改革委員會副主任歐新黔在27日召開的電視電話會議上說，要堅持煤炭價格市場化改革方向，由供需雙方企業(yè)根據(jù)市場供求關(guān)系協(xié)商確定價格。{TodayHot}  
 
　　而在資本市場上，煤炭板塊目前的低市盈率、低價格為市場資金提供了較大的安全空間，有望攜價格市場化東風(fēng)，一舉成為繼金融、鋼鐵等板塊之后主力資金布局的重點。眾多機(jī)構(gòu)也將煤炭股列為重點狙擊對象，一部“黑金傳奇”大戲已經(jīng)籌備就序。 

  　價格踏上市場化之路

　　國家發(fā)改委27日在北京牽頭召開“2007年煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接電視電話會議”。以這次會議為標(biāo)志，在我國延續(xù)了50多年的由政府直接組織召開全國煤炭訂貨會的歷史即將結(jié)束。從2007年起，電企與煤企將就煤價進(jìn)行“一對一”的“談判”。此前，我國已陸續(xù)取消了計劃經(jīng)濟(jì)時期延續(xù)下來的鋼鐵、水泥、有色金屬、儀器儀表、機(jī)電產(chǎn)品、化工產(chǎn)品等十余種物資訂貨會。{HotTag}煤炭訂貨會是最后一個被取消的物資訂貨會。 

　“這是在走向市場方面邁出的一大步。企業(yè)有了更大的自主空間，更加靈活，更直接面向用戶，效率也比以前更高。”中煤集團(tuán)營銷部門有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。 

　　國家發(fā)展改革委副主任歐新黔說，今后，政府部門將完全從煤炭訂貨工作中“淡出”，全力做好全國產(chǎn)運(yùn)需預(yù)測工作，建立煤電電子交易平臺，規(guī)范交易雙方行為，完善煤炭體系建設(shè)。

　　中國煤炭工業(yè)協(xié)會第一副會長濮洪九表示，過去煤炭訂貨會都是由政府集中組織召開，今年視頻會議的召開標(biāo)志了煤電雙方自主銜接、協(xié)商定價機(jī)制的基本確立。 

  　與訂貨會一起結(jié)束歷史使命的還有煤炭價格雙軌制。26日，國家發(fā)改委在其官方網(wǎng)站上公布了《關(guān)于做好2007年跨省區(qū)煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作的通知》，《通知》明確規(guī)定：供需雙方根據(jù)市場供求關(guān)系協(xié)商確定價格，對長期、大宗合同可自愿協(xié)商價格優(yōu)惠。 

　　2004年，為緩解電煤價格與市場煤價之間的價差，我國制定了“以2004年9月底實際結(jié)算的含稅車板價為基礎(chǔ)，在8%的幅度內(nèi)，由供需雙方協(xié)商確定”的電煤價格漲幅上限控制規(guī)定。2006年，這一漲幅限制被取消，但政府仍嚴(yán)密監(jiān)控電煤價格，并建立電煤價格應(yīng)急機(jī)制，遇電煤價格顯著上漲將采取臨時干預(yù)措施。如今，電煤價格徹底放開。而政府之所以能夠“放手”，是因為我國明年煤炭供需將大體平衡。 

　　記者從已經(jīng)啟動2007年煤炭供需談判的部分企業(yè)獲悉，其簽訂的合約每噸煤上漲了約20元，同比漲幅約8%。華東煤炭企業(yè)銷售聯(lián)合體秘書長鄭勇更是預(yù)計，2007年，煤價會漲10%左右。之所以做出如此判斷，是因為煤炭生產(chǎn)成本增加，且都是剛性增長，漲價不可避免。據(jù)悉，針對采煤企業(yè)的“一金兩費”(可持續(xù)發(fā)展基金、環(huán)保費、轉(zhuǎn)產(chǎn)費)可能于明年推行，這將使每噸煤的成本上升50至70元。 

　　“增加的這部分生產(chǎn)成本，企業(yè)將轉(zhuǎn)化到煤炭價格上”�熞患颐禾款惿鲜泄�司的工作人員對記者表示。 

　　“黑金傳奇”即將激情上演 

　　煤炭行業(yè)是國家重要的基礎(chǔ)能源產(chǎn)業(yè)。由于經(jīng)濟(jì)增長對能源產(chǎn)業(yè)的總體拉動，在今后相當(dāng)長一段時間內(nèi)，煤炭的絕對需求量還將呈穩(wěn)定上升的趨勢。 

　　煤炭行業(yè)的利好因素非常明顯。除價格市場化外，國務(wù)院出臺的《關(guān)于深化煤炭資源有償使用制度改革試點實施方案》，為煤炭資源稅費改革提出了方向，讓煤炭行業(yè)的制度性懸疑逐漸消除，資源稅征收方式的明確，消除了資源稅費長期上漲的預(yù)期。國金證券煤炭分析師表示，在新政之前，多數(shù)煤炭上市公司基本上都是以較低的價格繳了采礦權(quán)價款。因而煤炭資源有償使用改革將對大部分煤炭上市公司帶來正面影響。 

　　國泰君安行業(yè)分析師認(rèn)為，采礦權(quán)市場化改革，將引發(fā)煤炭公司價值評估方法的變化。儲量價值的評估將成為主要方面。目前煤炭上市公司的相對估值，主要是以PE、PB來衡量。由于目前大多數(shù)煤炭上市公司及集團(tuán)公司的儲量是無償或低價取得的。公司的資產(chǎn)沒有完全真實反映這一資產(chǎn)，按國際通行的PB估值就低估了部分儲量較高的公司的價值。 

　　申銀萬國的分析師預(yù)計2007年煤炭市場價格仍將高位盤整，不會大幅度下降。 

　　國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-11月煤炭行業(yè)的利潤同比增長達(dá)到了19.9%。依次推算，煤炭上市公司有望交出一份出色的業(yè)績報告。

　　此外，通過煤炭行業(yè)的國際估值比較，在煤炭資源相對豐富的美國、俄羅斯、澳大利亞、新西蘭，煤炭行業(yè)的整體估值的PE水平在10～20倍左右，而PB值的差異比較大。如果用PE或PB值來衡量，中國的煤炭行業(yè)的估值都處在較低水平。從煤炭行業(yè)市盈率與市場平均市盈率比值來看，美國、澳大利亞、印度等主要產(chǎn)煤國，煤炭行業(yè)市盈率是本國平均市盈率1.08倍、1.03倍、0.73倍，而中國煤炭行業(yè)相對于市場平均折價0.41，嚴(yán)重低估。 

　　行業(yè)分析師預(yù)計，我國19家煤炭上市企業(yè)的今年、明年凈利潤的增長分別為10%、6%，仍然具有一定的盈利增長空間，凸現(xiàn)出目前煤炭股低市盈率的不盡合理之處。煤炭板塊目前的低市盈率、低價格為市場資金提供了較大的安全空間。另外，煤炭板塊還具有高分紅的特點，煤炭股有望成為繼金融股、鋼鐵股之后的資金布局重點，借煤價市場化之東風(fēng)，在明年走出一波波瀾壯闊的行情。 

　　從煤炭股2006年三季報披露的前十大流通股東看，機(jī)構(gòu)紛紛大舉增倉。比如，神火股份前十大流通股東9家為機(jī)構(gòu)，三季報資料顯示，6家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了增持，2家減持，一家未變，機(jī)構(gòu)增持幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于減持。與神火股份情況類似的煤炭股還有金牛能源、西山煤電、蘭花科創(chuàng)、兗州煤業(yè)、國陽新能、盤江股份、安泰集團(tuán)、山西焦化、大同煤業(yè)等公司。在滬深兩市19家煤炭股上市公司中，機(jī)構(gòu)增持的股票占據(jù)了大多數(shù)，少數(shù)煤炭股雖然沒有大量機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)在十大流通股東中，但也明顯受到了游資的關(guān)照。