中國鋁業(yè)股份有限公司自今年８月７日將氧化鋁現(xiàn)貨銷售價格從每噸５６５０元下調(diào)至每噸４９００元之后，日前又發(fā)出公告，從９月１日開始，再將氧化鋁現(xiàn)貨銷售價格從每噸４９００元大幅度下調(diào)至每噸３８００元。業(yè)內(nèi)認為，氧化鋁價格的進一步下降，將會拉大電解鋁與氧化鋁的價格差異，為電解鋁企業(yè)輸送利潤。但是由于氧化鋁和電解鋁的產(chǎn)能擴張均比較迅速，因此，電解鋁企業(yè)受益也將延續(xù)不了很長時間，鋁產(chǎn)業(yè)利潤將向鋁土礦和深加工兩端轉(zhuǎn)移，而氧化鋁和電解鋁將因產(chǎn)能擴張大于市場需求而利潤遞減。 {TodayHot}

　　在氧化鋁－電解鋁－鋁材深加工這三大環(huán)節(jié)中，各個子環(huán)節(jié)目前正處于不同的景氣周期。氧化鋁正在逐步從短缺走向過剩，電解鋁行業(yè)則因為氧化鋁供應(yīng)充足，成本降低而進入暫時景氣周期。

　　自２００３年以來，國家對投資過熱的電解鋁等行業(yè)實行了宏觀調(diào)控。在電解鋁受到調(diào)控的同時，氧化鋁的投資熱潮卻一直未減，{HotTag}甚至出現(xiàn)“井噴”現(xiàn)象。據(jù)不完全統(tǒng)計，在建和擬建的氧化鋁項目現(xiàn)有２９個，規(guī)劃總規(guī)模達２９４８萬噸／年，其中已開工項目２５個，一期建設(shè)總規(guī)模達１８０３萬噸／年。這就意味著，兩三年之內(nèi)，全國新增氧化鋁生產(chǎn)能力將超過１８００萬噸／年，加上已有的１０００萬噸／年產(chǎn)能，我國氧化鋁年生產(chǎn)能力將很快接近并突破３０００萬噸。２００５年我國進口氧化鋁約７０２萬噸，總需求量不超過２０００萬噸，這也意味著我國氧化鋁將由大量短缺轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)能過剩。

　�。玻埃埃的晡覈�電解鋁產(chǎn)量為７８０．６萬噸，繼續(xù)保持世界第一的位置，與上一年同期相比產(chǎn)量增長了１７．０％，產(chǎn)量連續(xù)３年凈增超過１００萬噸。截至２００５年底，我國電解鋁產(chǎn)能為１０７９萬噸／年，比２００４年凈增１３２萬噸／年，同比增長１３．９％，增幅與２００４年相當(dāng)。我國鋁消費增長的主力軍仍然是建筑業(yè)、電力和交通運輸業(yè)。２００５年我國原鋁消費量為７０６萬噸，比２００４年增長１７．９％，增速略高于２００４年。

　　據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年前５個月我國電解鋁產(chǎn)量達到３５０萬噸，同比增長１５．４４％。今年上半年，由于國內(nèi)外鋁價上漲，以及氧化鋁和電力供應(yīng)狀況改善，電解鋁企業(yè)加大了閑置產(chǎn)能的啟動。如果按照這種速率推算，預(yù)計今年我國電解鋁產(chǎn)量將達到９００萬噸上下。由于氧化鋁供應(yīng)增加，價格下跌，直接推動了閑置鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新建冶煉廠開工步伐的加速，原鋁市場供應(yīng)得到改善；而且隨著氧化鋁價格的下跌，冶煉廠的成本壓力也得到了緩解。

　　據(jù)統(tǒng)計，我國鋁土礦資源較缺乏�煬F(xiàn)有鋁土礦保有儲量為５．３億噸，僅占世界儲量的２．３％，礦石保障程度不過十幾年。目前加速投產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能將加大鋁土礦的需求，因此，鋁產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸將從氧化鋁向鋁土礦轉(zhuǎn)移，鋁土礦價格面臨重估，將大幅度上漲。正因為此，國家發(fā)改委加強電解鋁調(diào)控的措施之一就是鼓勵使用國外鋁土礦資源，統(tǒng)籌規(guī)劃國外重大氧化鋁資源的開發(fā)利用。

　　氧化鋁價格下降，對電解鋁企業(yè)來說是一個利好。但更為不利的是，在利潤的驅(qū)使下，今年上半年以來電解鋁業(yè)建設(shè)高潮再起，目前在建的電解鋁產(chǎn)能相當(dāng)于現(xiàn)有產(chǎn)能的一半。國家發(fā)改委近期也出臺了七項措施來限制電解鋁產(chǎn)能的盲目擴張，主要措施有嚴格執(zhí)行電解鋁建設(shè)項目３５％及以上資本金比例的規(guī)定。根據(jù)國家宏觀調(diào)控、產(chǎn)業(yè)政策和信貸原則要求，由金融機構(gòu)合理配置信貸資金。但是也有人認為，由于存在中央限制而地方支持的現(xiàn)象，這一政策的效力將不明顯，產(chǎn)能擴張將不可避免。