近期我們組織部分機(jī)構(gòu)對公司進(jìn)行了聯(lián)合調(diào)研，與公司董事長曹德旺先生、財務(wù)總監(jiān)陳向明先生作了深入溝通與交流。我們就投資者關(guān)心的汽車玻璃定單增長情況、海外OEM業(yè)務(wù)的拓展、主要產(chǎn)品的毛利率、{TodayHot}公司主營業(yè)務(wù)的核心競爭力、在建項目的進(jìn)展情況、未來發(fā)展規(guī)劃、高盛入股帶來的價值以及人民幣升值的影響等許多方面與公司高管進(jìn)行深入交流，總體上看，公司基本面與我們前期的判斷基本一致，唯一有所差別的是公司實際增長情況好于我們的預(yù)期。這進(jìn)一步印證我們前期的一個觀點：一個公司一旦步入良性增長軌道，就會形成一個正反饋循環(huán)，其實際增長情況往往會超出分析師的預(yù)期，反之亦然。
    2007、2008年公司業(yè)務(wù)增長將好于預(yù)期�；谖覀兣c公司高管的交流，我們判斷公司2007、2008年凈利潤增長將好于我們原先的預(yù)期，{HotTag}主要差別在于：(1)定單需求增長強(qiáng)勁導(dǎo)致收入增長高于預(yù)期，預(yù)計2007年國外OEM業(yè)務(wù)將完成6000萬美元左右，較2006年1600萬美元有大幅增長，我們適當(dāng)調(diào)高了公司2007、2008年的收入預(yù)測。(2)2007年雙遼浮法玻璃扭虧將新增利潤近1億元。2006年雙遼浮法虧損超過7000萬元，2007年開始以天然氣代替重油作為燃料，公司高管預(yù)計2007年將實現(xiàn)盈利。(3)2007年重油價格預(yù)期將較2006年下降400元/噸左右，成本降低導(dǎo)致浮法玻璃毛利率提升。
    公司正步入黃金增長期。公司高管認(rèn)為公司目前正處于公司歷史上最好的發(fā)展時期，這與我們前期“公司正在進(jìn)入新一輪快速增長期”基本一致，我們對于公司步入黃金增長期充滿信心，并判斷公司自2006年開始的快速增長至少能維持5年以上，年均復(fù)合增長率將達(dá)到25%左右。我們的判斷主要基于如下理由：(1)中國正在進(jìn)入汽車普及時代，汽車產(chǎn)量年均復(fù)合增長率將達(dá)到15%以上。(2)中國未來將成為全球汽車生產(chǎn)與出口基地，這將給公司帶來巨大機(jī)遇。(3)汽車玻璃產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移趨勢已經(jīng)形成，且公司汽車玻璃國際競爭力十分明顯，目前已經(jīng)成為通用、福特、大眾等世界級汽車廠商的全球戰(zhàn)略合作伙伴，未來國際OEM業(yè)務(wù)增長空間巨大。(4)公司汽車玻璃全球市場占有率不到4%，距離公司的目標(biāo)――20%以上的全球市場份額，成為全球前3位的汽車玻璃供應(yīng)商，仍然有很大的發(fā)展空間。
    高盛入股帶來戰(zhàn)略價值。我們認(rèn)為，高盛入股從戰(zhàn)略上提升了公司的投資價值：(1)帶來新的客戶資源和新增定單(尤其是大的客戶)。盡管目前高盛入股有關(guān)審批手續(xù)尚未完成，但高盛公司已開始利用其與全球主要汽車生產(chǎn)廠商的良好合作關(guān)系為公司介紹業(yè)務(wù)，這將加快公司開拓國際市場OEM業(yè)務(wù)。(2)改善公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)管理水平的提升，從而降低市場對于公司治理問題的憂慮。(3)優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費用。