在面臨行業(yè)好轉(zhuǎn)和并購的良好預(yù)期下，近日鐵礦石價格談判這一重大不確定因素的快速明朗，似乎又為看好鋼鐵行業(yè)增添了不小的砝碼。2007年鋼鐵股還能否延續(xù)2006年下半年以來的強(qiáng)勁走勢？在大好形勢下，{TodayHot}整個鋼鐵行業(yè)似乎還存在著鋼價變動、出口能否順暢等眾多不確定因素，這將直接影響2007年鋼鐵股的整體表現(xiàn)。
　  建立在凈出口上的供求平衡
　　分析鋼鐵行業(yè)2007年的利潤增長狀況，其行業(yè)供求關(guān)系如何自然是重要判斷依據(jù)。從目前研究觀點(diǎn)來看，宏觀調(diào)控下的固定資產(chǎn)投資下降以及行業(yè)準(zhǔn)入門檻的抬高，將使得鋼鐵行業(yè)供給增速下降，而國內(nèi)需求依然旺盛，2007年的供求關(guān)系將好于2006 年。
　　“我們認(rèn)為鋼鐵工業(yè)新增產(chǎn)能下降趨勢已經(jīng)確立�！敝行抛C券周希增認(rèn)為，“根據(jù)鋼鐵上市公司的資本支出推算，全行業(yè)2007 {HotTag}年鋼鐵新增產(chǎn)量有望下降20%以上。而且近年鋼鐵行業(yè)的投資主要是延伸產(chǎn)業(yè)鏈，而并非簡單的擴(kuò)大鋼鐵產(chǎn)能�！�
　　從需求情況來看，鋼鐵的需求與固定資產(chǎn)投資有較為直接的關(guān)系�！拔覀冾A(yù)計(jì)，2007年的鋼材表觀消費(fèi)量在4.7億～4.9億噸，同比增長14%左右，表觀消費(fèi)量的增量在6000萬噸左右；而2007年鋼材產(chǎn)量在5.2億噸，同比增長13%左右，鋼材產(chǎn)量增量在5000萬～7000萬噸，供求大體相當(dāng)�！逼桨沧C券張寵指出。
　　需要指出的是，我國從2006年起開始成為鋼材的凈出口國，對調(diào)劑國內(nèi)市場的供需關(guān)系發(fā)揮了重要的作用，因此2007年鋼材的對外出口量將直接決定著供求關(guān)系的微妙變化。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2007年新增供給以及新增消費(fèi)基本相當(dāng)，因此，如果2007年凈出口仍能保持在3000萬噸以上的水平，2007年的供求將基本平衡，但是如果出口受阻，則國內(nèi)會形成供過于求的局面，對鋼材價格不利。
　　鐵礦石價9.5％漲幅影響有限
　　寶鋼集團(tuán)“閃電式”談判取得的國際鐵礦石談判首發(fā)定價權(quán)，令中國鋼企在到來的2007年，占據(jù)有利位置。
　　2006年12月21、22日，連續(xù)兩天，寶鋼集團(tuán)代表中方分別與巴西淡水河谷（CVRD）、澳大利亞必和必拓（BHP）及力拓（Rio Tinto）達(dá)成協(xié)議，2007年粉礦價格上漲9.5%。如此之快地取得談判結(jié)果，出乎業(yè)界所有人預(yù)料。因?yàn)榇藭r距2007年鐵礦石談判開局還不到100天，這次談判也成為過去12年來基準(zhǔn)價確定最快的一次。
　　對于9.5％漲幅的鐵礦石談判結(jié)果，業(yè)界也普遍認(rèn)為中性偏好。國金證券分析師周濤指出，按照寶鋼的預(yù)期來看，應(yīng)該屬于權(quán)衡的選擇結(jié)果，寶鋼之前給出的目標(biāo)是上漲幅度介于5％～10%，而9.5%的幅度基本在預(yù)期之內(nèi)�！翱v然此幅度高于我們5%的前期預(yù)測值，但這并不會改變我們之前對鋼鐵上市公司的業(yè)績預(yù)測�！�
　　不過，業(yè)內(nèi)同時也發(fā)出不同聲音。在談判結(jié)果出來后，東方證券在第一時間將鋼鐵行業(yè)評級下調(diào)至“中性”。東方證券認(rèn)為，雖然此次礦石價格漲幅較小，對鋼鐵公司噸鋼成本上漲有限，但由于近期國內(nèi)鋼價走弱的基本面，此次礦石價格上漲對鋼鐵行業(yè)和鋼鐵公司短期盈利影響負(fù)面。
　　鋼價主基調(diào)：穩(wěn)中有升
　　對于2007年的國內(nèi)鋼鐵業(yè)，鋼材價格如何是制約鋼鐵板塊表現(xiàn)的另外一個重要因素。從上述供給減少、需求保持平穩(wěn)、鐵礦石價談判結(jié)果來看，似乎對鋼價均較為有利。目前業(yè)內(nèi)整體的樂觀預(yù)計(jì)是，2007年整體鋼材價格有望穩(wěn)中有升。
　　作為國內(nèi)鋼鐵股龍頭，寶鋼股份（600019.SH）已于2006年11月23日公布了2007年一季度鋼材價格政策，其中普通產(chǎn)品維持平穩(wěn)，熱軋和冷軋等主要普鋼產(chǎn)品基價維持在2006年四季度價格不變；高端產(chǎn)品價格明顯上調(diào)。而鞍鋼新軋（000898.SZ）和武鋼股份（600005.SH）也已先期上調(diào)了各自產(chǎn)品2006年12月份的出廠價格。
　　國信證券鋼鐵行業(yè)首席分析師鄭東認(rèn)為，國際市場鋼材價格維持高位區(qū)間運(yùn)行，國內(nèi)市場價格水平仍將低于國際市場，2007 年鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅和利潤總額基本保持在2006年水平，適度增長是可能的。
　　2007年鋼鐵產(chǎn)能釋放或?qū)�減少的預(yù)判，也成為鋼價穩(wěn)中有升的判斷依據(jù)�！凹热辉诋a(chǎn)能釋放最快的2006年鋼價運(yùn)行已經(jīng)趨穩(wěn)，而當(dāng)前的鋼材價格基本就是2006年的均價，那么進(jìn)入產(chǎn)能釋放下滑的2007年，鋼價平穩(wěn)甚至上揚(yáng)當(dāng)然是主基調(diào)�！敝軡�預(yù)估2007年國內(nèi)鋼材年均價上揚(yáng)5％之內(nèi)。
　　縱然鐵礦石價格談判這一不確定因素已經(jīng)明朗，但由于寶鋼公布二季度鋼材價格是在2月底進(jìn)行，因此2月份依然被業(yè)界看做一個重要的時間點(diǎn)。其具體價格變動將影響全年國內(nèi)整體鋼價水平。
　　水漲船高，鋼鐵板塊估值提升
　　縱然還有著眾多不確定因素，但業(yè)內(nèi)分析人士對2007年鋼鐵板塊的估值仍然樂觀，甚至有預(yù)測目前整體6～8倍市盈率將向10～15倍靠攏。
　　市場人士認(rèn)為，鋼鐵板塊估值的提升，來源于兩方面，一是并購價值，二是市場價值的重估。
　　世界鋼鐵行業(yè)的合并趨勢愈演愈烈�！皩τ趪鴥�(nèi)鋼鐵業(yè)來說，只有通過行業(yè)整合才能控制行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的無序性，提高行業(yè)集中度，降低鋼鐵行業(yè)盈利的巨大波動性。”申萬研究所朱立斌指出，“而國家產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)明確支持提高鋼鐵行業(yè)集中度，可以預(yù)見國內(nèi)鋼鐵業(yè)的并購將更加風(fēng)起云涌�！�
　　實(shí)際上，一年多來，國內(nèi)龍頭企業(yè)也的確加快了收購兼并步伐。與此同時，人民幣升值引發(fā)A股市場的重估，鋼鐵股也水漲船高�！拌b于2006年行業(yè)業(yè)績整體好于預(yù)期，2007年鋼鐵行業(yè)預(yù)期運(yùn)行仍處于平穩(wěn)向上態(tài)勢，加上資本市場資金流動性過剩，股指期貨推出對大盤藍(lán)籌股的支撐，都將有利于對鋼鐵板塊整體估值的提升，按國際化鋼鐵估值，平均市盈率（PE）應(yīng)在8~10倍。”鄭東認(rèn)為。
　　雖然國內(nèi)鋼鐵股近幾個月大幅飆升，但整體板塊尤其是寶鋼、武鋼（600005.SH）等龍頭公司PE仍遠(yuǎn)低于國際鋼鐵股平均水平。
　　業(yè)內(nèi)研究員普遍認(rèn)為，縱然國內(nèi)鋼鐵股估值普遍偏低，部分企業(yè)會因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能擴(kuò)張以及整體上市或并購等因素存在差異性投資機(jī)會，但擁有競爭優(yōu)勢、具有長期投資價值的國內(nèi)鋼鐵公司仍主要集中在寶鋼、武鋼以及鞍鋼（000898.SZ）這三家龍頭企業(yè)當(dāng)中。